Trecentoquaranta milioni di risparmi arriveranno dal taglio di oltre 5mila dipendenti. Si tratta del 5% dei costi per il personale del nuovo gruppo che dovrebbe nascere dalle nozze fra Intesa-Ubi. La prospettiva è una doccia fredda per i sindacati che nei giorni scorsi si erano già scontrati con Unicredit nelle trattative sui 6mila esuberi annunciati in Italia dalla banca guidata da Jean Pierre Mustier. “L’offerta di Intesa Sanpaolo su Ubi ci ha colto di sorpresa, anche perché segue la presentazione del nuovo piano industriale del gruppo Ubi che andava nella direzione di una crescita stand alone della banca” hanno precisato Fabi, First Cisl, Fisac Cgil, Uilca e Unisin. Forse anche per questo i sindacati hanno reagito alla notizia delle nozze con inusuale veemenza: “Le nostre organizzazioni vigileranno attentamente su tutte le dinamiche occupazionali, organizzative e gestionali che riguarderanno le lavoratrici e i lavoratori. Valuteremo esclusivamente i fatti”, ha spiegato un comunicato congiunto.

Dal canto suo, Intesa ha evidenziato che la sforbiciata al personale della futura banca riguarderà “uscite esclusivamente volontarie di circa 5.000 persone (incluse 1.000 richieste dell’accordo di Intesa Sanpaolo del 29 maggio 2019 e 300 persone dell’intesa di Ubi Banca del 14 gennaio 2020, ndr) e l’assunzione di 2.500 giovani, nel rapporto di un’assunzione ogni due uscite volontarie”. Il numero di nuovi ingressi in azienda è in linea con quanto chiesto nei giorni scorsi dalla Fabi, ma per i sindacati resta una magra consolazione in un settore che ha perso oltre 64mila posti di lavoro negli ultimi dieci anni. Anche perché lo scenario complessivo è quanto mai preoccupante. Secondo fonti sindacali, i piani annunciati dai principali gruppi bancari prevedono già nei prossimi anni una riduzione netta di poco superiore alle 12mila unità. Oltre alle uscite programmate da Unicredit e Intesa, si prospettano altri 2.000 esuberi in Monte dei Paschi, 1.066 in Bper e 1.230 in Bnl.

“Bper Banca non sta comprando filiali, ma clienti, e questo è il punto cruciale dell’accordo”. L’amministratore delegato della Popolare dell’emilia romagna, Alessandro Vandelli ha messo subito le mani avanti. Sa bene che il suo accordo con Intesa SanPaolo per rilevare fino a 500 sportelli di Ubi per un miliardo (circa il 40% dell’intera capitalizzazione dell’istituto) va controcorrente rispetto alla rotta dei gruppi bancari di tutto il mondo, che stanno da tempo chiudendo uno sportello dopo l’altro. “Anche Bper sta chiudendo filiali: nel nostro progetto abbiamo pianificato di chiuderne 230”, si è giustificato il manager mentre in scia all’assalto di Intesa a Ubi, il titolo della Popolare precipitava in Borsa. “Parliamo di 1,2 milioni di nuovi clienti che era impossibile raggiungere in un altro modo e agli stessi costi. Così non dobbiamo comprare una banca o una compagnia, ed è il miglior modo di ottenere crescita”.

Sarà anche vero, ammesso che i clienti non decidano di migrare altrove, ma Vandelli dovrà spiegare le ragioni della costosa operazione agli investitori perplessi (ieri il titolo ha chiuso a -10%), tanto più che quel miliardo di euro verrà speso per comprare una rete di filiali che Intesa invece paga ai soci Ubi in azioni e che molto probabilmente nel tempo verrà poi ridimensionata.

Il tutto mentre Bper deve ancora digerire l’acquisizione di Unipol Banca, fatta nel 2019, sgravando la compagnia assicurativa bolognese di una vera e propria spina nel fianco. E chissà se comprare gli sportelli di Ubi era esattamente l’operazione che Vandelli aveva in mente solo una manciata di giorni fa: presentando i risultati del gruppo, il numero uno della banca aveva lasciato intendere che ormai erano maturi i tempi per un nuovo risiko bancario per il quale “Bper si farà trovare pronta”. Parole che hanno generato indiscrezioni e ipotesi di lavoro come quella prospettata dagli analisti della banca francese Kepler Cheuvreux, pronti a scommettere sulle nozze con Ubi, la quale a sua volta è stata a lungo promessa sposa del Banco Bpm, mentre tutti e tre gli istituti, quattro contando anche Unipol Banca, sono stati associati ora a Mps ora a Carige. Tutti istituti che certo non brillano.

I salvataggi in extremis e le nozze alla pari non sono mai facili. E così, con la complicità del rodato legame tra il numero uno di Unipol, Carlo Cimbri e l’amico Alberto Nagel di Mediobanca – Bper ha dovuto ridimensionare le sue ambizioni, finendo per fare da spalla a un’operazione più grande di lei che trova il suo architetto in Piazzetta Cuccia alla sua prima assoluta al fianco di Intesa Sanpaolo. La finanziaria delle coop dovrà fare la sua parte nella ricapitalizzazione da quasi un miliardo della Popolare emiliana di cui è il primo socio con quasi il 20 per cento. D’altro canto se le nozze tra Intesa e Ubi andranno in porto, il secondo boccone più prelibato sarà tutto per Unipol che rileverà, a pagamento, le attività assicurative del gruppo popolare lombardo.

Questa volta, insomma, Mediobanca, che al tavolo è anche garante della ricapitalizzazione di Bper, ha fatto i conti alla perfezione. Poco conta il prevedibile sacrificio della popolare emiliana, che in scia alla notizia è crollata in Borsa perdendo quasi l’11 per cento. Chi ha invece moderatamente festeggiato a Piazza Affari (+1,4%) è stato il socio Unipol. Bene anche Mediobanca che porterà a casa laute commissioni dopo che, in una sorta di grande compromesso storico, a vent’anni dalla morte di Enrico Cuccia è riuscita a trovarsi nella posizione di tirare le fila della finanza cattolica e a chiudere il cerchio grazie alla pronta risposta di Bologna, delle coop e delle popolari. Un po’ come se avesse messo a tavola Peppone e don Camillo.

Come molti prevedevano, con il 2020 il risiko bancario italiano riparte ad altissimo livello. Ma lo fa in un modo che nessuno si aspettava: Intesa Sanpaolo, primo istituto di credito del Paese, nella notte di lunedì ha lanciato un’offerta pubblica di scambio totalitaria su Ubi Banca, terzo operatore nazionale. L’istituto guidato dall’ad Victor Massiah, caro al presidente emerito di Intesa Sanpaolo Giovanni Bazoli, sino a poche ore prima si proponeva come banca aggregante aprendo a possibili integrazioni: invece è finito preda. Lo schiaffo è tanto inatteso da risultare bruciante perché proprio lunedì scorso Massiah aveva presentato anche a Londra un piano industriale “stand alone”, basato cioè sull’ipotesi che la sua banca restasse indipendente. Nessuno, almeno ufficialmente, aveva avvisato né lui né Bazoli della mossa. Entrambi sono sotto processo per le vicende della governance di Ubi che hanno portato alla rottura tra le grandi famiglie dei soci bergamaschi e di quelli bresciani, con la sconfitta di questi ultimi radunati intorno a Bazoli e la realizzazione di un nuovo patto di sindacato a maggioranza bergamasca e cuneese. L’87enne banchiere bresciano si è limitato a dichiarare “non intendo commentare se non per precisare che io ho conosciuto la decisione di Intesa Sanpaolo ieri sera, al momento della comunicazione ai mercati, perché i responsabili della banca hanno ritenuto, credo correttamente, data la mia posizione e la mia storia, di non coinvolgermi in alcun modo nella decisione”. La mossa di Carlo Messina, ceo di Intesa, pare quindi la pietra tombale sull’era bazoliana. Ma non mancano anche altre chiavi di lettura, a partire da quelle sullo stato di salute reale di Ubi e sulla natura difensiva dell’integrazione.

La proposta di Intesa – studiata con l’advisor Mediobanca, uniti in un’inedita alleanza che ridisegna il capitalismo finanziario italiano – è carta contro carta: la banca milanese offrirà 17 azioni del nuovo gruppo ogni 10 azioni di Ubi. Ai valori di Borsa di lunedì, l’istituto di Massiah viene così valutato 4,9 miliardi, con un premio del 28% sui corsi del 14 febbraio. Ma Intesa non si è mossa da sola, per evitare alcune delle criticità più rilevanti relative alle soglie antitrust sul fronte del credito retail e della bancassicurazione. Ha così coinvolto il gruppo Unipol-Bper: l’ex Popolare dell’Emilia Romagna acquisirà, in caso di esito positivo dell’operazione, 400/500 filiali di Ubi nel Nord Italia pagandole circa un miliardo di euro, esborso che finanzierà con un aumento di capitale di pari importo. Sempre in caso di successo dell’operazione il gruppo assicurativo Unipol acquisirà la quota Ubi nelle compagnie Bancassurance Popolari, Lombarda Vita e Aviva Vita. Intesa punta almeno al 50% più una azione Ubi per delistarla dalla Borsa e fonderla. Il marchio sparirà perché, secondo la banca guidata da Messina, la revoca dalla quotazione favorirà “gli obiettivi di integrazione, di creazione di sinergie e di crescita del gruppo”. Le sinergie a regime sono stimate in circa 730 milioni lordi l’anno, i costi di integrazione una tantum in 1,27 miliardi. In caso di successo dell’operazione nascerebbe il settimo gruppo bancario europeo per attivi, con l’obiettivo di realizzare utili consolidati per oltre 6 miliardi nel 2022. L’ad di Intesa, Carlo Messina, ha definito “equo” il valore proposto agli azionisti di Ubi e ha ribadito che non ha alcuna intenzione di cambiarlo.

Messina ha definito la proposta “non amichevole in un senso tecnico, del resto non avremmo potuto fare diversamente” e ha dispensato elogi a Massiah e al presidente di Ubi Letizia Brichetto Moratti, dicendo che se il piano andrà a termine ci saranno “per tutti opportunità significative di essere leader nel nostro gruppo” e invitando gli azionisti Ubi a contribuire “a creare un campione italiano che rimarrà per sempre con una forte base italiana”. Quanto agli azionisti di Intesa, per Messina “la loro diluizione sarà minima, pari al 10%”.

Di certo l’operazione dovrà tenere conto anche di altri costi. Secondo i dati di bilancio al 31 dicembre scorso Ubi, a fronte di crediti deteriorati verso clientela pari a 6,8 miliardi lordi su 87,7 miliardi totali, ha un tasso di copertura esclusi i write off del 39%: il dato è sensibilmente inferiore alla media nazionale. Per portarsi al livello degli altri istituti, servirebbero ulteriori accantonamenti per 600-800 milioni. A conti fatti, è Intesa a mettere al sicuro Ubi con un’operazione di sistema, il cui senso industriale non a caso sfugge agli addetti ai lavori. Intesa si concentra ulteriormente in un Paese che non cresce e che potrebbe presto affrontare la terza recessione in 12 anni, con eccesso di offerta bancaria (overbanking) specie sul fronte retail. Le sinergie attese potrebbero scattare solo attraverso un deciso intervento sugli organici, prevedendo forti uscite grazie a scivoli previdenziali e a “quota 100”, ma si tratta di strumenti costosi con un ambito di applicazione limitato visto che sia Intesa che Ubi vi hanno già fatto forte ricorso.

Ma l’offerta, dalla Bce (con Bankitalia quasi spettatrice) e che nelle prossime ore sarà valutata dal cda di Ubi, ha anche una lettura in chiave difensiva nell’ambito della complicata partita del Tesoro per uscire dal Montepaschi: nei mesi scorsi alcuni analisti vedevano una sua integrazione con Ubi, che però ora non è più sul tavolo. Anche Intesa così si chiama fuori, mentre Unicredit guarda all’estero e Bper dovrà digerire l’aumento di capitale. Resta Banco Bpm, che qualcuno voleva “promesso sposo” della stessa Ubi. Le malconce banche italiane ora sono ancora più sole.

L’operazione dovrà passare al vaglio dell’Antitrust. Per evitare criticità Ubi dovrà cedere sia parte delle filiali che le attività di bancassurance. Proprio la cessione a Bper di 400-500 sportelli a prezzi vicini ai 2 milioni l’uno sembra fuori mercato, in una fase in cui le banche le filiali le chiudono. E infatti ieri i titoli Ubi sono decollati del 23,55%, mentre quelli di Bper sono invece tracollati del 10,83%. Intesa ha chiuso in rialzo del 2,36% e Unipol dell’1,4%.

Non ci provate nemmeno, cari Giuseppe Conte, Roberto Gualtieri e Sergio Mattarella, certe cose non si fanno in silenzio, come fosse tutto ovvio e lineare: se volete riconfermare Claudio Descalzi dovete spiegare agli italiani perché volete alla guida della più strategica azienda italiana un manager imputato per corruzione internazionale, beneficiario (per il momento a sua insaputa…) di depistaggi giudiziari che non si vedevano dai tempi della strategia della tensione, la cui moglie ha ricevuto appalti per centinaia di milioni di dollari dall’Eni (all’insaputa del marito, ovviamente, che all’epoca era “solo” il numero due dell’azienda).

Descalzi non è condannato, ma chi legge il Fatto e pochi altri giornali non influenzati dai budget pubblicitari di Eni, sa che ci sono mille ragioni per non confermarlo. E dichiarazioni anonime come quelle nei retroscena pubblicati dalla Reuters sono un atto di codardia e un’offesa all’intelligenza degli italiani: esponenti senza nome del Pd e dei 5Stelle parlano di una possibile riconferma di Descalzi per guidare la “svolta green” (en passant: l’Eni di Descalzi ha preso una multa record dall’Antitrust per pubblicità ingannevole su carburanti green) o per gestire l’instabilità in Libia: un manager che, nel migliore dei casi, non ha saputo evitare che 1,3 miliardi di dollari finissero nelle tasche di politici nigeriani invece che ai cittadini della Nigeria forse non è la persona giusta su cui impostare la politica energetica della Libia post-caos.

Cari Conte, Gualtieri e Mattarella, se volete Descalzi all’Eni, fate pure, decidete voi. Ma poi, per coerenza, evitate per tutto il triennio del suo prossimo mandato ogni pensierino sulla corruzione, sugli aiuti allo sviluppo alle sfortunate popolazioni africane, sulla meritocrazia, sugli eroi civili che si oppongono a piccoli abusi, su onestà e legalità. Avete la responsabilità di una scelta importante. E avete il dovere di spiegarla: le vicende giudiziarie di questi anni – le più gravi nella storia dell’Eni – non possono rimanere sullo sfondo.

C’è un nome che può sembrare sorprendente tra quelli che non festeggiano l’ultima operazione dell’altrettanto ultima banca di sistema italiana, cioè la presa di Ubi da parte di Intesa Sanpaolo: è Urbano Cairo, editore di La7 e Rcs. La cosa, però, non è così sorprendente: intanto Intesa, aggiungendo l’istituto guidato da Victor Massiah, diventa una sorta di creditore unico dell’azienda che edita, tra gli altri, Il Corriere della Sera; e poi i rapporti tra il banchiere Carlo Messina e l’imprenditore venuto dal mondo berlusconiano sono ai minimi storici e anche più in basso.

Un bel problema che sfiora il paradosso se si pensa che fu proprio Intesa nel 2016 a consentire al buon Urbano di scalare la Rizzoli. Il passato, però, è passato e qui il problema è il futuro: resterà a lungo l’outsider Cairo alla guida della casa editrice del più antico giornale italiano? In molti a Milano scommettono di no, anche se la ricerca di un “sostituto” non è così facile. Per capire questa nuova guerricciola nello stagno del capitalismo italiano, però, bisogna tornare un po’ indietro.

Era la fine del 2013 quando, soffocato dai debiti, il consiglio d’amministrazione di Rcs approvò la vendita della storica sede milanese di via Solferino al fondo americano Blackstone per 120 milioni di euro, meno della metà della prima valutazione di 250 milioni risalente al 2010: contrari, nel cda dell’epoca, furono solo l’ex presidente Piergaetano Marchetti e Attilio Guarnieri a nome degli eredi Rotelli (contrario, però, era anche l’allora piccolo azionista Urbano Cairo). Contestualmente, Rcs stipulò coi nuovi proprietari un contratto d’affitto per la sede da 10,3 milioni l’anno: un tasso (fuori mercato) dell’8,5% sul prezzo di vendita. L’advisor dell’operazione – in evidente conflitto di interessi – fu la Banca Imi (gruppo Intesa) guidata da Gaetano Miccichè, lo stesso banchiere che tre anni dopo condurrà Cairo in carrozza in via Solferino.

La bomba che sta per esplodere a Milano viene innescata nel 2018. Si sparse infatti voce che Blackstone stesse per vendere il palazzo di via Solferino alla tedesca Allianz per 250 milioni: oltre il doppio di quanto pagato cinque anni prima (al netto degli affitti) e la stessa cifra della perizia del 2010. Cairo non la prende bene e fa una mossa che potrebbe costargli cara: a novembre 2018 presenta domanda di arbitrato a Milano e chiede l’annullamento della vendita, la restituzione dell’immobile e degli affitti più i danni. L’ipotesi dei legali di Rcs (Sergio Erede e Francesco Mucciarelli), che arrivano a ipotizzare il reato di usura, è che il palazzo sia stato venduto sottocosto per le pressioni ricevute dai creditori.

La reazione del fondo Blackstone è l’accusa di estorsione alla società italiana e la richiesta di danni per l’affare sfumato con Allianz: 300 milioni di dollari a Rcs e 300 milioni a Cairo in persona, che recentemente – cosa che ha fatto imbestialire i soci di minoranza (Tronchetti Provera, Della Valle, eccetera) e preoccupare tutti gli altri – ha chiesto e ottenuto da Rcs la totale manleva sull’eventuale sconfitta. Non bastasse, c’è il fastidio quasi fisico che ormai Carlo Messina prova per Cairo: l’ad di Intesa non era tra i suoi sostenitori nella scalata del 2016 (fu Giovanni Bazoli – a cui l’aveva sottoposto Miccichè – a spostare l’istituto sul patron di La7), ma ora quello ha sostanzialmente accusato Intesa, nella duplice veste di creditore e advisor, di aver contribuito a incravattare Rcs. Roba difficile da mandare giù.

Il redde rationem potrebbe arrivare proprio con la sentenza sulla sede del giornale. Le ultime memorie difensive sono state consegnate a metà gennaio e, da quel momento, il collegio arbitrale ha tra 15 e 90 giorni per decidere. I rumors dicono due cose: che la sentenza arriverà a marzo e che la posizione di Cairo non è solidissima, neanche se – com’è possibile – gli arbitri dovessero dichiararsi incompetenti (nel caso ripartirebbe la causa, per ora sospesa, presentata da Blackstone a New York). I seicento milioni di dollari chiesti dal colosso Usa sono più dell’intera capitalizzazione di Borsa di Rcs, ma qualunque condanna al risarcimento danni – a meno che non sia quasi simbolica – rischia di mettere in difficoltà Cairo e la società: come spiega l’ultima trimestrale, presentata a novembre, Rcs ha infatti “ritenuto che non sussistano i presupposti per l’iscrizione di fondi rischi”.

E qui veniamo a Rcs. Come se la passa? Da qualche anno, grazie a un ossessivo taglio dei costi, produce utili – nel 2019, ancorché in calo sull’anno, dovrebbero attestarsi sui 50 milioni abbondanti – ma il fatturato continua a ridursi e l’esposizione finanziaria totale è ancora di 367 milioni: anche per incrementare la redditività dell’azienda Cairo ha anticipato che intende, grazie ai soldi pubblici, prepensionare una cinquantina di giornalisti del Corsera, il 15% del corpo redazionale. Anche se ce la facesse non può, però, gestire la società senza o contro Intesa: per questo il chilometro scarso che separa la banca di Ca’ de Sass da via Solferino è denso di gente delle due opposte fazioni che cerca un Piano B: un acquirente per Rcs. Mica facile trovare qualcuno che voglia farlo e, soprattutto, pagando: compito degno dell’ultima banca di sistema…