“Se si alimenta la paura, che molti di noi possono avere, che alla fine la politica sia quella di distaccarci dall’Europa, i mercati la ascoltano e si assicurano contro questo rischio. Così sono vari punti base di tassi di interesse più alti che vengono richiesti”. Lo ha detto il governatore della Banca d’Italia Ignazio Visco. “Va ridotta la sfiducia – ha aggiunto – non inseguendo obiettivi dannosi, e va enfatizzata la capacità di crescita dell’economia attraverso investimenti pubblico-privati”. “Sicuramente c’è una preoccupazione sulla crescita con tassi di interesse così alti. Se l’emissione di titoli pubblici vede 2,5 punti in più rispetto alla Germania e più di uno rispetto alla Spagna, questo si trasferirà piano piano in tutti i meccanismi che concedono credito a livello privato e questo trasferimento alla fine rallenta la capacità di crescere dell’economia con effetti sugli investimenti”, ha detto il governatore. “Le Banche centrali studiano da tempo la moneta digitale, è qualcosa di complementare che può essere controllato”, ha detto, rilevando che i bitcoin sono un’altra cosa. “I problemi della moneta elettronica sono la sicurezza digitale e la privacy. La sorveglianza c’è già e se ne occupa la Bce”, ha detto.

Dopo la sentenza di condanna a 7 anni in appello per la strage di Viareggio (33 morti), ora Mauro Moretti – che per un decennio (dal 2006 al 2014) è stato il signore incontrastato delle Ferrovie – dovrà lasciare anche fisicamente l’azienda dove ha lavorato per una vita. Già prima di essere stato costretto a rinunciare all’incarico di ad del gruppo Fs, anche a causa delle polemiche collegate alla tragedia del treno, Moretti si era assegnato pure il ruolo di amministratore della Fondazione Fs, un incarico di livello minore (organizza treni-gita del weekend, coltiva la storia ferroviaria etc..).

Ma che gli aveva consentito di poter disporre di un ufficio tutto per sé al piano terra del suo ex regno, nella sede della società a Villa Patrizi, proprio dopo l’ingresso principale. Soprattutto negli ultimi tempi Moretti, che nel frattempo aveva dovuto lasciare pure il ruolo di amministratore e direttore di Leonardo (l’ex Finmeccanica), è stato un assiduo frequentatore di quelle stanze delle Fs dove poteva contare sull’assistenza di una segretaria e dove spesso riceveva manager e dirigenti della vecchia guardia che non hanno mai troncato i rapporti con lui e che, anzi, hanno continuato a ritenerlo un punto di riferimento. I successori di Moretti, prima Michele Mario Elia e poi il renzianissimo Renato Mazzoncini, si facevano addirittura vanto di appartenere al club dei morettiani con un atteggiamento deferente, come se lo ritenessero ancora il vero padre-padrone dell’azienda costretto a farsi un po’ di lato non per demeriti, ma per una avversità in cui le sue responsabilità erano tutte da provare. Ora che anche in secondo grado i giudici hanno ribadito che le colpe di Moretti nella tragedia sono evidenti e gravi proprio perché era lui il capo indiscusso e incontrastato, il nuovo amministratore Gianfranco Battisti ha una carta in più per accentuare lo sganciamento della sua gestione dal morettismo dilagante.

Formalmente Moretti continua a conservare l’incarico, ma tutti sanno che lo dovrà lasciare presto e con esso pure l’ufficio. Dal punto di vista dell’etichetta societaria Moretti è in prorogatio, cioè la sua funzione è rimasta come congelata nel momento in cui è stata convocata ad aprile l’assemblea di bilancio in attesa del verdetto sulla strage di Viareggio. Battisti con Moretti era stato chiaro: se la sentenza fosse stata di assoluzione, Moretti avrebbe potuto conservare l’incarico alla Fondazione. In caso contrario avrebbe dovuto lasciare l’incarico.

Non è del tutto chiaro che succederà invece con la Carta di libera circolazione perpetua che poco più di un anno fa l’ex Mazzoncini consegnò a Moretti nel corso di una celebrazione in cui lo stesso Moretti fu applaudito a scena aperta da molti dirigenti di prima linea convocati per l’evento. Quella carta dà diritto a Moretti, come agli altri dirigenti ferroviari andati in pensione, di circolare gratis su tutte le linee, su tutti i treni compresi i Frecciarossa per i quali è però richiesto un 15% di contributo sull’importo del ticket. Dalle Fs fanno notare che quella carta equivale al cavalierato, cioè è a vita. A Silvio Berlusconi il titolo di Cavaliere fu però tolto dopo la condanna definitiva.

Uno psicodramma va in scena nel mondo dei fondi comuni di investimento. Una società di gestione minore molto nota per le sue “aggressive” strategie di investimento, H2O, è sotto accusa per possibili problemi legati alla concentrazione di strumenti finanziari “rischiosi” e a potenziali conflitti di interessi del suo fondatore e amministratore, il francese Bruno Crastes. Il risultato è stato il panic selling, la vendita massiccia di quote dei fondi H2O. L’ondata è scattata proprio in Italia dove sono state piazzate quote di questi fondi per 10 miliardi di euro sui 30 amministrati dalla società. Si tratta di strumenti con strategia absolute return, cioè “a rendimento assoluto”: cercano di ottenere un ritorno indipendentemente dai rialzi o dai ribassi dei mercati finanziari. Ma come Salvatore Gaziano di SoldiExpert aveva spiegato già il 27 giugno dell’anno scorso, “i fondi absolute return raramente sono stati all’altezza delle promesse”. Tra i migliori c’era proprio il fondo H2O Multistrategies. “Ma se il suo rendimento è stato straordinario – avvertiva Gaziano – l’altra faccia della medaglia era una volatilità molto elevata (-28%) che lo sconsiglia ai deboli di cuore se non si è disponibili a sopportare ampie fluttuazioni” del valore delle sue quote.

Secondo il Financial Times, mentre nel 2018 le masse gestite dai fondi europei absolute return erano diminuite del 23% a 86 miliardi di euro con grossi deflussi per molti dei fondi maggiori, i sei fondi della londinese H2O, collegata al gruppo francese Natixis Global Am, erano stati tra i migliori d’Europa: il fondo MultiBonds di Crastes aveva avuto un rendimento del 32,9% netto annuo.

Così H2O, fondata all’inizio del decennio, è cresciuta rapidamente: da 3 miliardi di masse in gestione nel 2013 fino ai 30 dell’anno scorso. Molti italiani hanno sottoscritto i fondi di H2O spinti anche dagli accordi di distribuzione che la società ha stretto con oltre 30 intermediari nazionali, comprese molte delle reti maggiori.

Ma il Financial Times martedì scorso ha lanciato l’allarme: i sei fondi di H2O hanno investito 1,4 miliardi di euro in titoli illiquidi e molto rischiosi emessi da società riconducibili al tedesco Lars Windhorst, un finanziere che ha alle spalle il default di due società e una bancarotta personale. H2O è il maggior detentore dei bond del gruppo tedesco, addirittura con il 77% di un singolo titolo. Una concentrazione del rischio che potrebbe aver violato i limiti imposti dalle normative. Oltretutto nelle scorse settimane Crastes ha accettato un posto nel cda di una società del gruppo di Windhorst.

Dopo l’articolo del Financial Times, alcune reti di distribuzione italiane hanno invitato i sottoscrittori a uscire dai fondi H2O. Questo ha scatenato le vendite, assorbite senza problemi dai fondi, ma ha anche fatto crollare le azioni della società controllante Natixis alla Borsa di Parigi.

Secondo Giuseppe D’Orta, responsabile per la tutela del risparmio dell’associazione di risparmiatori Aduc, “il rischio sta nelle possibili posizioni a leva, che consentono di moltiplicare le variazioni di prezzo al rialzo o al ribasso, assunte dai fondi H2O su strumenti illiquidi emessi da emittenti collegati. Uno strumento è illiquido quando non viene scambiato e non fa prezzo. Se il gestore del fondo punta su uno strumento illiquido usando la leva può deciderne il prezzo lui stesso in funzione della leva utilizzata: maggiore è la leva, maggiore è il rialzo o IL ribasso del titolo. Il rendimento del fondo potrebbe essere manipolato con un gioco di questo genere”. Ma di chi sono essere le responsabilità di eventuali danni ai sottoscrittori, se emergessero scorrettezze? “Della H2O – continua D’Orta – se non ha dichiarato correttamente gli investimenti in strumenti illiquidi e in derivati. Se però H2O avesse sforato i tetti sulla concentrazione, sarebbe responsabile pure la banca depositaria dei fondi che non avrebbe vigilato. Poi potrebbero esserlo anche le reti dei collocatori, che in base alle norme devono dimostrare di aver spiegato ai clienti prima della sottoscrizione i rischi particolari del fondo e di averli considerati nel valutare l’adeguatezza e l’appropriatezza rispetto al profilo del cliente”.

I 10 miliardi di euro di fondi H2O però sono meno dello 0,5% dei 2.172 miliardi di fondi in tasca ai 7,2 milioni di risparmiatori italiani, secondo gli ultimi dati di aprile di Assogestioni, l’associazione delle Sgr, e una goccia nel mare dei 40mila 800 miliardi di valore mondiale dei fondi a fine 2018. Di questi, gli europei ne detenevano 14.300 miliardi, il 35%. Il 12% degli italiani investe nei fondi: ma mentre il 10% dei sottoscrittori più ricchi possiede quasi metà di quei 2.172 miliardi, metà dei sottoscrittori invece vi ha investito meno di 13 mila euro a testa.

L’eventosarà il 9 luglio e – come abbiamo raccontato ieri – costerà la considerevole cifra di 500 mila euro. Ma sulla presentazione dei palinsesti la Rai tiene a specificare che “la decisione di organizzarla a Portello è stata presa perché si tratta della location che ha offerto le migliori condizioni economiche e logistiche. Nella stessa location la Rai ha realizzato nei mesi scorsi, con il Centro di produzione di Milano, il programma di Roberto Bolle”. Secondo Viale Mazzini non si tratta di un appalto esterno, perché “la Rai è protagonista dell’ideazione e della costruzione insieme a Rai Pubblicità” bensì di “una consulenza esterna per rafforzare le modalità di coinvolgimento del mercato con una nuova comunicazione pubblicitaria in forte discontinuità con il passato”. Infine, “la Rai ricorda che negli anni precedenti diverse presentazioni sono state realizzate in location esterne (per es. Conservatorio e Statale Milano, Nuvola di Fuksas)” e aggiunge che “negli anni scorsi la presentazione dei palinsesti è stata spesso doppia, organizzata a Roma e Milano, mentre, proprio per una miglior razionalizzazione dei costi, quest’anno la Rai ha deciso di organizzare una sola presentazione”.

È umano perdere il conto dei cambi al vertice dell’Ama, l’azienda cui i romani debbono la pulizia delle strade, l’efficiente servizio di raccolta differenziata e la civile amministrazione dei servizi cimiteriali. L’ultimo presidente e ad, per dire, era quel Bagnacani che registrava la sindaca mentre pronunciava “frasi choc” (Raggi si rifiutava di firmare un bilancio già bocciato dai revisori dei conti e dalla Ragioneria del Comune, motivo più che sufficiente, secondo Ama e i giornali boccaloni, per mandarla in galera), dopo le ere del Cecato, di Alemanno e del Mondo di mezzo (se la grandezza di Roma si vede dalle sue rovine, basta guardarsi intorno per evincere la perizia dei vari management-Attila).

A far sperare in un cambio di rotta anche culturale (l’ambiente è spirito e facies, apparenza e sostanza di una città e del suo popolo) concorre lo sbarazzino comunicato del nuovo CdA nominato da Raggi – Presidente l’avvocato Luisa Melara, ad il commercialista Paolo Longoni e consulente il geologo Massimo Ranieri, i quali si deve supporre lo rivendichino, avendolo firmato. A metà tra uno spot della Conad e l’Instagram di un’influencer, il comunicato sembra rivolto a dei bambini di 8 anni invece che “alle Lavoratrici e ai Lavoratori” e indirettamente a una cittadinanza sfibrata: “È con grandissima emozione che oggi noi del nuovo Cda vi diamo il buongiorno per la prima volta”. Segue una poesiola emozionata piena di puntini di sospensione in serie di quattro (dev’essere gente che ha letto Céline): “Se per noi intendessimo le 7527 PERSONE (sic) che Vi rappresentano nei Sindacati e tutti i Cittadini di Roma…. allora saremmo una inarrestabile potenza”, nientemeno; dunque eccoci a “restituire al Nostro Paese l’orgoglio di vivere nella Città Capitale più bella del mondo”. A rigor di sintassi, c’è un intero Paese che vive nella Capitale, il che rende plausibile che i Supereroi si diano all’elegia classica, quando basterebbe ritirassero la spazzatura.

Quest’anno Acea verserà al suo socio Francesco Gaetano Caltagirone 7,5 milioni di euro di dividendi. Per la società multiutility romana dell’acqua e dell’energia, controllata al 51% dal Comune di Roma, e di cui Caltagirone è socio al 5%, quello del 2018 è stato il miglior bilancio di sempre: più 8% i ricavi, arrivati a 3 miliardi di euro, e più 50% il risultato netto, nonostante la sindaca di Roma, Virginia Raggi, due anni fa abbia bloccato il previsto aumento delle bollette dell’acqua. L’andamento di Acea sembra smentire almeno in parte le affermazioni contenute nel duro attacco che Il Messaggero, di proprietà di Caltagirone, mercoledì scorso ha sferrato alla Raggi, con richiesta di dimissioni anticipate: un editoriale dal titolo “Raggi incapace, Roma muore”, in cui si afferma che “il dissesto delle aziende partecipate, accanto al debito record che pesa sulle spalle dei romani, è l’emblema dell’incapacità amministrativa”. Da notare, peraltro, che riguardo al debito, con l’attuale amministrazione è diminuito.

Interessi capitali. Si può tranquillamente considerare la campagna anti-Raggi del primo quotidiano romano e del suo proprietario una legittima critica all’andamento dell’amministrazione se non si conosce la vastità e il peso degli interessi di Caltagirone nella Capitale. Si tratta di un gruppo da un miliardo e mezzo di euro di ricavi, che controlla un’ottantina di società, concentrate principalmente nel business storico degli appalti, cemento e costruzioni, un settore in cui i rapporti con le amministrazioni contano parecchio, e con una moltitudine di partecipazioni di peso che comprendono l’energia, i trasporti, le assicurazioni (Caltagirone è uno dei principali azionisti delle Generali), le banche e, appunto, l’editoria.

Francesco Gaetano, noto come Franco, è presidente e consigliere della capogruppo Caltagirone spa, nel cui consiglio di amministrazione siedono anche i tre figli Azzurra, Francesco junior e Alessandro. La holding controlla Cementir, Vianini e Caltagirone editore, tutte società in cui il costruttore siede insieme al resto della famiglia nei consigli di amministrazione mantenendo salda la presa sulla proprietà. Se, infatti, una quota del 30% della holding è del fratello Edoardo, i tre figli non hanno quote societarie nel gruppo, nelle controllate nelle partecipate.

Giornali in sofferenza. Gli affari del gruppo romano vanno a gonfie vele, tranne il comparto editoria che però, come si sa, può avere una sua utilità anche se è in perdita. Nel primo semestre di quest’anno il gruppo ha registrato ricavi per 750 milioni di euro e 100 milioni di risultato netto, in crescita del 135% rispetto allo stesso periodo dell’anno scorso. Cementir ha realizzato ricavi per 605 milioni, con un risultato operativo di 58 milioni, in crescita del 14%; Vianini lavori, attiva tra l’altro nella realizzazione della Metro C di Roma e con interessi negli immobili delle Ferrovie dello Stato (con una partecipazione in Grandi Stazioni Immobiliare), ha realizzato ricavi per 68 milioni di euro e un risultato netto di 4,7 milioni di euro; mentre il gruppo Caltagirone editore, che pubblica, oltre al Messaggero, Il Mattino di Napoli, Il Corriere Adriatico di Ancona, Il Gazzettino di Venezia, il Nuovo Quotidiano di Puglia, pubblicato a Lecce, e il quotidiano nazionale gratuito Leggo, ha realizzato 70 milioni di euro di ricavi ma con una perdita di 4 milioni di euro nel semestre.

Politica e affari. La storia del rapporto di Caltagirone con Acea e l’amministrazione romana è emblematica. Quando la Raggi si insediò al Campidoglio nel 2016, con un programma che comprendeva un impegno sull’acqua pubblica, il costruttore, allora secondo azionista con il 15,8%, decise di vendere parte delle sue quote, per scendere al 5%. Le consegnò al terzo azionista, il gruppo francese Suez, che diventava così il secondo socio della multiutility romana col 23%. Caltagirone in cambio entrava nel capitale di Suez, al 3,5%, partecipazione che lo rende il terzo azionista del gruppo transalpino. Un passo indietro che quindi non allentava di molto, tra influenza diretta (il figlio Alessandro è comunque nel consiglio di amministrazione di Acea) e indiretta, la presa sulla società. Uno dei temi più caldi, all’interno del cda di Acea, è diventato, ultimamente, quello dei rifiuti, perenne emergenza della Capitale. Nel piani industriale approvato ad aprile la società ha stanziato 300 milioni di euro per “il rafforzamento del ciclo del trattamento dei rifiuti, in coerenza con gli obiettivi di sviluppo un’economia circolare, in particolare permettendo al Gruppo di entrare come operatore di rilievo e nel trattamento e nel riciclo della carta e della plastica”. Un indirizzo di gestione che punta dunque sul riciclo e non prevede termovalorizzatori (inceneritori), business che interessa invece Suez e Caltagirone.

Non è forse casuale che all’attacco di Caltagirone a Raggi abbia fatto seguito quello, simile, di Matteo Salvini, che sulla Lega al governo del Campidoglio punta molto. Un partner, il Carroccio, che sulle grandi opere, inceneritori compresi, ha tutt’altro atteggiamento.