Passate due settimane dall’invasione dell’Ucraina, l’economia russa inizia ad accumulare i segni delle sanzioni che si vanno estendendo (l’ultima è il bando di Usa e Gran Bretagna alle importazioni di petrolio, gas e carbone da Mosca). L’impatto sarà importante. Le stime, anche se è molto complicato farne, parlano di un calo del Pil per il secondo trimestre tra il 20 e il 30%, qualcosa che trova un paragone solo con la crisi finanziaria e il default del 1998. L’inflazione, che a febbraio è arrivata al 9,15% dal 8,73% di gennaio, potrebbe più che raddoppiare in pochi mesi. Il livello e l’estensione delle sanzioni non hanno paragoni in tempi recenti.

Stando ai dati di Castellum.ai la Russia ha ricevuto in due settimane più sanzioni di quelle erogate all’Iran in dieci anni ed è ora il Paese più sanzionato al mondo, con quasi 5.500 obiettivi colpiti. Le sanzioni riguardano le disponibilità patrimoniali fuori dalla Russia di Putin e dei suoi oligarchi, le attività di commercio con l’estero svolte da società e istituzioni russe, la possibilità per sette grandi banche di ordinare e ricevere pagamenti all’estero utilizzando il sistema Swift e, per la prima volta, anche il blocco delle riserve valutarie detenute dalla Banca centrale russa in Usa, Giappone, Ue e Svizzera.

La risposta a queste sanzioni è stata quella tipica di un’economia sottoposta a una forte fuga di capitali: rialzo dei tassi d’interesse dal 9,5% al 20% e misure draconiane di contenimento delle esportazioni di valuta estera. Ai russi è vietato effettuare pagamenti all’estero e il prelievo di valuta estera è molto limitato. Le imprese che vendono all’estero devono convertire in rubli l’80% di quello che incassano. I pagamenti dei debiti con l’estero saranno sottoposti a un regime differenziato a seconda che il creditore sia residente in Stati “ostili” che hanno adottato le sanzioni oppure no. Nel primo caso il pagamento potrà essere effettuato solo in rubli ed erogato solo su un conto classificato come “C” in una banca russa o estera in Russia e sottoposto a dei limiti di utilizzo stabiliti dalla Banca centrale. Se invece il creditore è di un Paese non ostile riceverà il pagamento nella valuta stabilita e potrà disporne liberamente.

Non è ancora chiaro se questa disciplina sarà applicata anche ai titoli di Stato. Questi dubbi sono alla base dei continui declassamenti di rating sul debito pubblico russo e l’ultimo, avvenuto martedì da parte di Fitch, ha portato il giudizio a livello C, solo un gradino sopra lo stato D di fallimento. La scadenza del 16 marzo, con 107 milioni di dollari di interessi da pagare, svelerà se e come lo Stato russo ha intenzione di onorare il suo debito. Quello della Russia non è elevato, nel 1998 era oltre il 120% del Pil ma oggi è il 20%. Nel 2021, la quota detenuta da soggetti stranieri era di 62 miliardi di dollari, ma solo 20 denominati in valuta estera, soprattutto dollari. Inutile sperare che Mosca si spaventi del danno reputazionale da default, con la perdita di accesso ai mercati: la Russia è già, di fatto, fuori dai mercati. Il problema è che a rischio non c’è solo il debito dello Stato. Il debito estero dell’economia russa in totale è di 478 miliardi di dollari, 80 scadono entro un anno e più della metà è denominata in dollari. C’è il rischio concreto di una nuova crisi finanziaria se il default sul debito pubblico portasse a cascata il default sul debito di banche e imprese russe e di conseguenza l’attivazione dei derivati di copertura sottoscritti per proteggersi dal fallimento. Il recente pagamento da parte di Gazprom del bond da 1,3 miliardi in scadenza lunedì scorso fa ipotizzare che questo default a cascata possa ancora non avvenire. Alla Russia è ancora concessa l’esportazione verso l’Ue di beni petroliferi. Dai dati della rete europea Entsog, si vede che i flussi di gas russo hanno raggiunto la scorsa settimana il massimo del 2022, al livello del 2021. Inoltre, verso Est, che conta circa il 25% dei 500 miliardi di export russo, non ci sono molti vincoli alle esportazioni. Sanzioni e minori consumi riducono le importazioni e così l’afflusso netto di valuta estera dovrebbe continuare a un ritmo non diverso rispetto agli oltre 100 miliardi annui degli anni precedenti. Questi afflussi tengono in piedi il sistema russo e sarebbero in grado di fornire la valuta straniera necessaria per onorare il debito estero. Procedere con altre sanzioni, pur potendo effettivamente mettere in ginocchio l’economia russa, aumenta il rischio di causare una crisi finanziaria globale: il dubbio è proprio che si sia raggiunto quel punto in cui andare oltre possa portare più danni al sanzionatore che al sanzionato.

La Cina cerca di restare in equilibrio su una corda sempre più traballante. Pechino è stretta tra le dichiarazioni di fedeltà alla tradizionale e solida “amicizia” con Mosca, ribadite da Xi Jinping anche dopo l’invasione russa dell’Ucraina, e i rischi di venire colpita da sanzioni economiche secondarie, se il suo sostegno al Cremlino violasse le durissime misure contro il regime di Putin imposte da Stati Uniti, Unione Europea, Regno Unito e altri Paesi. Ma gli spazi di manovra per la Repubblica popolare si fanno sempre più esigui, specie dopo la decisione statunitense di imporre l’embargo ai prodotti petroliferi russi. Martedì Washington ha lanciato un duro monito alle aziende cinesi che potrebbero sfidare le restrizioni alla Russia. In un’intervista al New York Times Gina Raimondo, segretaria del Commercio dell’amministrazione Biden, ha avvisato Pechino che, in caso di violazione alle sanzioni, gli Usa taglierebbero fuori le società cinesi dalle apparecchiature e dal software americani. Nel mirino c’è la Semiconductor Manufacturing International (Smic) di Shanghai, come qualsiasi altra azienda cinese che continuasse a fornire chip e altre tecnologie a Russia e Bielorussia. “Potremmo fermare Smic: sarebbe devastante per la capacità cinese di produrre chip”, ha affermato Raimondo. Già nel 2020 gli Usa hanno colpito la società di tlc cinese Huawei, tagliandola fuori dalle forniture globali.

Pechino deve fare i conti con i rischi per la sua economia. Come ha spiegato il premio Nobel Paul Krugman, la Cina non può salvare la Russia dalle sanzioni. Non farebbe in tempo per motivi logistici (per esportare a Pechino più petrolio e gas la Russia dovrebbe costruire migliaia di chilometri di pipeline, i collegamenti ferroviari sono già intasati), non potrebbe sostituire l’import di Mosca dall’Occidente su fronti strategici come i beni intermedi, l’elettronica, l’avionica, non ha interesse a rischiare i suoi rapporti commerciali con Usa e Ue che valgono 10 volte l’interscambio sino-russo. Ma sopratutto, Putin sa che rischia di diventare un vassallo di Pechino, che ha un’economia dieci volte la sua.

Ma un tentativo cinese di aggirare le sanzioni a Mosc potrebbe comunque scattare, proprio per mettere un guinzaglio definitivo all’economia della Russia. Esclusa l’industria, il tavolo su cui si giocherà questa rischiosa mano di poker geopolitico sarà quello finanziario, con Mosca sull’orlo del default che ha bloccato la convertibilità interna del rublo sino a settembre e che rischia di esaurire le proprie riserve di valuta pregiata. Dopo le prime sanzioni occidentali a Putin per l’invasione russa della Crimea nel 2014, la Cina ha stretto con Mosca un accordo di swap valutario con Mosca da 24 miliardi di dollari per fornirsi reciprocamente liquidità. Alcune banche cinesi minori come la Harbin Bank di Hong Kong e la Bank of Kunlun, già sanzionata dagli Usa per violazioni dell’embargo all’Iran, potrebbero aggirare le sanzioni e prestare fondi a Mosca, tagliando però anche i propri ponti con qualsiasi controparte occidentale. Ma Pechino deve valutare i rischi di nuove pressioni sul sistema bancario, già dal 2019 colpito da una serie di fallimenti di piccole banche. C’è poi la possibilità che le banche russe, tagliate fuori dal sistema di transazione globale Swift, passino a quello cinese Cips, ma le due reti sono imparagonabili per dimensioni e volumi. Nel gioco delle convenienze, Xi Jinping più che quelle dell’“amica” Russia deve valutare con attenzione quali siano le proprie. Anche perché la Cina è già alle prese con previsioni negative per la propria crescita economica, tema da sempre esiziale ai piani alti del Partito e del governo di Pechino.

Forte dei propri – nel senso di fabbricati dalla famiglia del genero, micidiali, ma non esosi – droni armati Bayraktar, venduti negli ultimi due anni a pacchi anche all’esercito ucraino, permettendogli così di mietere molte vittime tra i soldati russi, il presidente-autocrate turco, Recep Tayyip Erdogan, sta cercando di sottrarre del tutto a Israele la sua parte di ruolo negoziale nella epocale crisi in corso tra Russia-Ucraina-Occidente. Il Sultano sta sgomitando per imporsi come primo mediatore non tanto per provare a rallentare l’invasore russo, quanto per convincere Kiev a desistere. Al netto del fatto che prima del Sultano, il premier israeliano Naftali Bennett si è inserito nella partita negoziale (non fosse che per l’alto numero di cittadini ucraini di religione ebraica, come lo stesso presidente Volodymyr Zelensky) e probabilmente vorrebbe continuare a rimanervi, ciò che sorprende è il livello di cinismo raggiunto da Ankara, “cruciale” membro Nato. Non che ci si illudesse, con un massimalista esercizio di naïveté, che Erdogan non avrebbe approfittato anche di questo nuovo teatro di guerra per portare avanti i propri interessi economici e geopolitici. Resta il fatto tuttavia che vederlo mentre con una mano vende armi a Kiev e con l’altra la schiaffeggia, sottolineando che osa reagire troppo all’aggressore (con le armi vendute proprio dal genero) è un gioco davvero sporco. Per non dimenticare che Tayyip, 2 anni fa comprò il sistema antimissilistico russo S-400 facendo infuriare la Nato, di cui la Turchia rappresenta il secondo esercito più potente. Dimostrazione della sua sfrontatezza nel giocare in più tavoli.

Ciò che più allarma è che ora il signore e padrone della Turchia da vent’anni, pretende di ripristinare ufficialmente le altalenanti relazioni con Israele agitando pericolosamente lo spettro dell’antisemitismo. “Arte” di cui è maestro – vedi il sostegno ad Hamas – che questa volta riversa indirettamente, da par suo, contro il principale rappresentante dello Stato ebraico, il presidente Isaac Herzog, arrivato ieri ad Ankara sulla base di un invito fortemente voluto da tempo dallo stesso Erdogan. Alla vigilia del suo arrivo, il rais turco ha permesso che il suo consigliere nonché ex giornalista, Yigit Bulut, scrivesse nero su bianco in un tweet che “l’ Ucraina e il suo popolo vengono consumati e gettati via da Volodymyr Zelensky, sostenuto da Israele e dal miliardario George Soros”. Finanziere e filantropo ebreo, Soros è stato fatto oggetto frequentemente di teorie complottiste antisemite sugli ebrei che controllano segretamente il mondo. La sua Open Society Foundation aveva annunciato nel 2018 di dover cessare le operazioni in Turchia dopo che Erdogan ha accusato il suo fondatore di cercare di dividere e distruggere le nazioni.

Bulut, il ventriloquo di Erdogan, accusa dunque gli ebrei ad aver gettato nel caos l’Ucraina e il mondo sull’orlo del baratro . Così oggi, grazie a questa ennesima sparata antisemita, il ministro degli Esteri di Ankara, Mevlut Cavusolglu potrà “mediare” con la benevolenza russa l’incontro ad Antalya, nel sud della Turchia, tra i ministro degli Esteri ucraino Dmytro Kuleba e il suo omologo russo Seghey Lavrov. Si vedranno in un forum che rappresenta i primi potenziali colloqui tra i massimi diplomatici ucraino e russo dall’inizio del conflitto. Il presidente ucraino Zelensky è stato sponsorizzato nella sua carriera politica dal magnate e oligarca Igor Kolomoisky, uno dei più potenti rappresentanti della comunità ebraica mondiale con ben tre nazionalità, tra cui israeliana.

Alla vigilia di quella che potrebbe rivelarsi una svolta diplomatica nel conflitto russo-ucraino, la guerra conosce una giornata di aberrazioni: a Mariupol, un raid aereo russo distrugge un ospedale con reparti maternità e pediatrici, le autorità ucraine lanciano un allarme radiazioni a Chernobyl, ma l’Aiea da Vienna tranquillizza: “Nessun rischio”.

Secondo fonti militari ucraine, che mostrano in un video delle macerie, l’ospedale pediatrico “non esiste più”. Le prime notizie, poi ridimensionate, parlavano di “molte donne ferite e uccise”; Zelensky segnalava “donne e bambini sotto” i reparti crollati. A due settimane dall’inizio dell’invasione russa, le notizie dal fronte continuano a essere frammentarie e inverificabili. Il vice sindaco di Mariupol, Sergiy Orlov, dice che la città è “sotto il continuo martellare dei bombardamenti russi” e parla di 1.170 persone uccise, molte sepolte in fosse comuni.

Igor Terekhov, il sindaco di Kharkiv, segnala nuovi bombardamenti. E il sindaco di Kiev, Vitalii Klitschko, avverte che la Capitale potrà resistere soltanto “una settimana”. Un Sukhoi Su-27 – un caccia intercettore russo – si è schiantato su un edificio residenziale nel quartiere di Osokorky, sulle rive del Dnipro, dopo essere stato colpito dalla contraerea ucraina. Anche ieri, l’agibilità dei corridoi umanitari è risultata parziale, spesso compromessa da violazioni dei cessate-il-fuoco concordati. A Bucha, appena a nord di Kiev, i russi avrebbero bloccato l’esodo dei civili.

In questo quadro di combattimenti e devastazioni, l’interruzione di corrente alla centrale nucleare, chiusa da tempo, di Chernobyl ha destato molta apprensione, dopo che il ministro degli Esteri ucraino Dmytro Kuleba aveva twittato: l’interruzione “farà bloccare i sistemi di raffreddamento dell’impianto di stoccaggio del combustibile nucleare, provocando la fuoriuscita di radiazioni entro 48 ore”. Ma l’Aiea assicura: l’interruzione di corrente a Chernobyl non ha “nessun impatto critico sulla sicurezza”. In attesa dell’incontro, oggi ad Antalya, in Turchia, fra i ministri degli Esteri ucraino Kuleba e russo Serghey Lavrov, il Cremlino ha ieri confermato di volere negoziare con l’Ucraina “il prima possibile” precisando, però, di considerare le repubbliche di Donetsk e di Lugansk “Stati sovrani e indipendenti” che vanno riconosciuti come tali. Oggi e domani si riunirà pure in Francia il vertice europeo, che discuterà dell’import di energia dalla Russia. La Gran Bretagna chiede ai Paesi del G7 di bloccarlo.

In una nuova telefonata tra Putin e il cancelliere tedesco Olaf Scholz, s’è discusso, secondo la Tass, degli “sforzi politico-diplomatici in atto, compresi i risultati del terzo round di colloqui tra le delegazioni russa e ucraina”. La Cina accusa Usa e Nato di essere “responsabili della guerra” e critica la sospensione dell’import di energia dalla Russia negli Usa. La Nato continua a frenare sulla no fly zone che – spiega da Ottawa il Segretario generale dell’Alleanza, Jens Stoltenberg – comporterebbe “un attacco massiccio al sistema di difesa aerea russo in Ucraina, Bielorussia e Russia” e porterebbe a una “escalation significativa della guerra in Ucraina e al rischio d’una guerra aperta in Europa, Nato contro Russia”.

In questo contesto, c’è il giallo dei Mig polacchi: Varsavia vorrebbe “recapitare” in basi aeree Usa in Germania i suoi Mig-29, vecchi caccia in dotazione all’Aeronautica polacca dai tempi del Patto di Varsavia – hanno il vantaggio che gli ucraini saprebbero pilotarli, ma hanno lo svantaggio d’essere tecnologicamente obsoleti.

Ma gli Stati Uniti e la stragrande maggioranza degli altri Paesi Nato pensano che il disegno polacco non sia “attuabile”, come spiega il portavoce del Pentagono, John Kirby: del resto, la mossa polacca nasce della speranza che l’artificio della triangolazione esponga meno Varsavia al pericolo di divenire bersaglio di una qualche rappresaglia ravvicinata russa; o le offra almeno il paravento statunitense. Ed ecco tornare il refrain occidentale di questa crisi: tutti sono contro Putin, ma nessuno ha voglia di morire per Zelensky (e neppure di restare al freddo).